대성에너지(117580) 도시가스 LNG 관련주
- 국내주식공부/친환경
- 2021. 10. 28. 08:01
오늘은 한국가스공사에서 천연가스를 공급받아 대구시 죽곡지구에 영과 전기를 공급하는 대성에너지에 대해서 알아보려고 합니다. 지난 9월 유럽 천연가스 가격 급등 소식에 상한가를 기록했던 종목인데요. 이슈와 테마로 인하여 쉽게 움직이는 종목 중 하나가 아닌가 싶습니다.
지난 1년간 주가 수익률은 89.81%(2021년 10월 26일 기준)를 기록 하고 있는데요. 지금 매수해도 괜찮을지를 살펴보기 위해 사업내용과 재무를 살펴보고자 합니다.
대성에너지(117580) 도시가스 LNG 관련주
1. 사업내용
대성에너지는 취사용, 난방용, 냉난방공조용, 영업용 및 산업 도시가스를 공급하고 시내버스 등 연료공급을 위한 천연가스 충전소를 운영하고 있으며 주로 겨울철 난방이나 취사용도로 쓰이기 때문에 계절의 영향과 온도의 영향에 따라 월별 판매량의 차이가 생깁니다. 월별 판매량의 격차를 줄이기 위한 방안으로는 영업용, 업무용 및 냉방용의 수요개발을 적극적으로 추진 중에 있습니다.
천연가스사업은 석유자원의 유한성 및 지역적 편재성과 생산국의 정치 불안 등으로 개발이 활발해졌으며, 에너지 전환 시대를 맞아 천연가스 역할의 중요성이 대두되고 있어 사용량이 꾸준히 증가될 것으로 예상되나 2030년대 후반부터는 난방의 전기화 및 재생 에너지 기술발전으로 인해 성장이 둔화될 것이라는 전망도 있습니다.
대성에너지의 공급지역으로는 대구시 전역과 대구 인접지역인 경산시, 달성군, 고령군 지역으로 2020년 말 기준 전국 공급량의 4.7%를 차지하고 있으며, 시내버스용 CNG(Compressed Natural Gas) 충전소 사업을 위한 설비 12개소를 준공하여 2021년 6월 말 기준 1,759대의 시내버스 및 195대의 청소차량에 연료를 공급하고 있습니다.
현재 가스사업 이외의 신재생에너지 사업으로 솔라윈 사업과 P2G 기술을 개발하고 있습니다. P2G(Power To Gas)란 재생에너지 미 유용 전력을 통해 생산된 수소와 이산화탄소를 메탄으로 전환하여 발전 및 도시가스 등 연료로 활용하는 기술이고 솔라윈은 독자적으로 개발한 태양광, 풍력 복합 발전 시스템을 활용해 전기를 공급하고 이것을 에너지원으로 지하수를 끌어올려 땅을 지화함으로써 사막화를 방지에 기여하는 신재생에너지 사업입니다.
2. 매출액
- 2020년 반기 : 4,353억 원
- 2021년 반기 : 4,136억 원
- 매출액 증가율 : -5%
2020년도 코로나 19로 인하여 전국 LNG공급량이 2019년 대비 3.4% 정도 감소하였습니다. 2021년까지 감소량은 이어지고 있는 추세로 보이나 올겨울은 추울 것이라는 전망이 있는 만큼 하반기 매출액은 전년대비 증가하지 않을까 생각합니다.
2015년 이후 매출액이 감소하는 것을 확인 할확인할 수 있는데 이는 수요량의 감소보다는 소비자요금 감소로 인하여 매출액이 감소하는 것을 확인할 수 있습니다.
매출액을 증가시키기 위한 방법으로는 가스요금 인상이나 수요 공급가구수를 늘리는 방법이 있는데 이 것은 쉽지 않을 것으로 생각됩니다.
3. 영업이익
- 2020년 반기 : 176억 원
- 2021년 반기 : 171억 원
- 2021년 반기 영업이익률 : 4.2%
- 2021년 반기 영업이익 증가율 : -2.7%
2019년 매출액이 소폭 증가하였고 판관비의 감소로 영업이익은 93억 원 증가하였습니다. 영업이익은 판관비와 매출원가에 영향을 많이 받고 있습니다. 하지만 매출원가를 감소시키는 것은 어려울 것이라고 판단됩니다.
4. 영업활동 현금흐름 및 ROE
- 2020년 반기 : 283억 원
- 2021년 반기 : 431억 원
- ROE : 4.6%(2020년 기준)
영업활동현금흐름은 영업이익의 적자가 없듯이 항상 (+) 흐름을 유지하고 있습니다. 가스공급사업상 높은 ROE는 유지하기 힘듭니다.
5. 안정성
- 2021년 반기 부채비율 : 93%
- 2021년 반기 유동비율 : 107%
- 2021년 반기 유동부채비율 : 36.3%
부채가 줄기보다는 지속적인 흑자로 인하여 자본금이 증가하였고 그에 따라 부채 비율은 감소하고 있습니다.
2019년과 2020년 단기차입금의 증가와 충당부채가 증가하지만 부채비율은 자본금의 증가로 안정적인 모습을 보여주고 있습니다. 2020년 유동성 사채가 499억 원 증가하는데 이는 장기차입금이었던 부분에서 넘어온 것으로 1년 이내 갚아야 되는 부채로 인식되어 있습니다. 만기일은 2021년 3월 9일이었고 2021년 반기보고서상 2024년 만기인 무보증사채로 대체되었습니다.
안정성 비율은 전체적으로 좋은 편에 속하고 있으며, 지속적으로 흑자를 유지할 수 있다면 안정성은 더욱 좋아질 것이라고 생각합니다.
6. 개인적인 생각
신재생에너지 사업이 매출액에 어떤 영향을 줄지가 기대되기도 하고 LNG 이슈로 인하여 상한가에 안착할만큼 가벼운 주식이 아닐까 하는 생각이 듭니다.
단기적인 이슈로 수익을 내기는 좋은 기업이나 장기적으로는 큰 성장을 보이지 않는 것으로 보아 투자는 생각을 조금 해보신 다음 진행하는 것이 어떨까 생각됩니다.
장기적인 주가의 흐름을 살펴보면 지금까지 횡보 후 하락하는 모습을 보였지만 최근 천연가스 등의 이슈로 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 안정성 흐름과 현금흐름은 좋은 기업입니다.
이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내드립니다.
포스팅의 자료는 전자공시 Dart, 뉴스 등을 참고하여 작성하였습니다.
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