한글과컴퓨터(030520) 클라우드 한컴스페이스 기업분석

얼마 전 갤럭시 북을 구입했습니다. 마이크로오피스는 추가금액을 지급하고 정품을 구매하였고 한글오피스는 이벤트로 증정해주었는데요.

이벤트 쿠폰을 보니 한컴 스페이스(1년)가 있어 확인해보니 클라우드 서비스였습니다. 사용한 지 얼마 되지 않아 아직 좋은 점은 잘 모르겠네요.

한글과 컴퓨터는 한컴오피스 이외에도 클라우드, 이지포토, 씽크피리오피스, 지니톡, 소방 개인안전장비 등의 사업을 하고 있는데요. 클라우드 관련 이슈가 발생할 때마다 주가에 영향을 주기 때문에 한번 공부해보고자 합니다.

이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내 드립니다.

아래 내용은 전자공시 DART, 한경컨센서스 등을 참고하여 작성하였습니다.

한글과 컴퓨터(030520) 클라우드 한컴스페이스 기업분석

1. 사업내용

오피스 SW 부문(한글과 컴퓨터)

IDC의 최근 연구보고서에 따르면 국내 사용 소프트웨어 시장은 2022년 약 5조 2,105억 원 규모로 형성하며 연평균 성장률은 4%를 기록할 것으로 예상되고 클라우드 소프트웨어 시장은 연평균 15% 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

 

한글과 컴퓨터는 인공지능, 클라우드, 블록체인 등 첨단 ICT 기술을 적용한 한컴오피스와 클라우드 기반의 오피스 서비스를 제공하고 있습니다. 특히 2020년 비대면 트렌드에 가장 최적화된 재택근무 및 온라인 학습 도구로 당사의 '말랑말랑 한컴 스페이스' 등의 서비를 확장하고자 하며, 동시에 '한컴오피스 ' 역시 B2B 시장에서 의 저변을 더욱 확장 중에 있습니다.

 

오피스 : 한컴오피스, 한컴 스페이스, 지니톡, 오피스솔루션, 말랑말랑, 한컴 구름

 

개인안전장비 부문(한컴 라이프케어)

 

개인 안전장비 시장은 2021년 6,926억 원 규모로 성장할 것으로 예상되며, 산업계에서는 작업자의 안전한 작업을 위한 개인보호장비의 착용을 의무화하고 있습니다. 보호복, 호흡기, 마스크 등의 개인보호장비 분야를 주요 사업군으로 집중하며, 공기 호흡기 등 안전장비 분야에서는 압도적인 입지를 구축해왔습니다.

 

안전장비 : 공기호흡기, 송기마스크, 운반형 인공호흡기, 마스크, 방독면, 보호복 등

 

임베디스 솔루션부문(한컴MDS)

 

특정 목적을 수행하기 위해 이에 적합한 하드웨어를 설계한 후 소프트웨어를 내장하여 최적화시킨 시스템을 임베디드 시스템이라고 하며, 임베디드 시스템에서 필요한 기능을 수행하는 프로그램을 임베디드 소프트웨어라고 합니다.

 

시장별로 정리해보면 가전, 통신, 국방/항공, 자동차가 주요 시장이고 이중 가전 및 통신이 차지하는 비중이 50%로 가장 크며, 점차적으로 자동차, 우주, 국방/항공, 조선, 산업용 기기 등의 시장 성장이 예상됩니다.

 

한컴 MDS는 세계 임베디드 개발 설루션 시장의 분야별 표준을 주도하는 해외 파트너사와 장기 독점 공급 계약 및 라이선스 계약을 통해 소프트웨어 및 관련 제품들을 독점적으로 제공받아 자체 개발한 부가기능 솔루션을 추가한 후 교육 및 기술지원등의 서비스를 함께 제공하고 있습니다.

 

솔루션 : https://www.hancommds.com/index

 

주요 산업은 홈페이지 참조.

 

신규사업 등

 

음성인식, 자동 통번역 서비스 사업을 기반으로 Iot, 가상현실/ 증강현실 및 웨어러블과 결합한 신개념 외국어 학습사업과 같은 미래 신성장 산업을 창출하고자 합니다.

 

2021년 반기 종속현황

종속회사의 제조분야와 그 외로 나누었을 때 제조분야의 매출액은 42.9%의 비중을 차지하고 있습니다. 소프트웨어 산업이라고 생각했는데 제조분야의 매출이 상당한 것으로 보입니다.

 

2. 리포트(한경컨센서스)

 

한컴 그룹 2022년 인공위성 세종 1호 반사(IBK투자증권-이승훈) 2021년 9월

 

한컴 그룹은 자회사 한컴인스페이스를 중심으로 우주사업을 본격화할 것으로 발표함.

 

한컴 그룹과 NHN, 크라우드 시장 확대 위한 협력관계 구축(유진투자증권-박종선) 2021년 8월

 

한글과 컴퓨터는 NHN의 자회사 NHN 두레이와 협력툴 '두레이'의 독점 영업권을 확보하여 업무 협업 툴 서비스까지 클라우드 사업 영역으로 확대에 나섬.

 

아마존 SaaS 전략의 핵심 파트너로 성장(IBK투자증권-이승훈) 2021년 2월

 

아마존 SaaS 전략의 핵심 파트너로서 1분기 한컴웍스를 시작으로 글로벌 시장에 본격적으로 진출할 예정임

 

3. 매출액

• 2020년 반기 : 1,989억 원
• 2021년 반기 : 1,966억 원
• 매출액 증가율 : -1.19%

매출액은 작년 반기 대비 -1.19% 감소한 1,966억 원입니다. 작년 반기 대비 제조부문의 매출액이 감소한 것을 확인하실 수 있습니다. (전자공시 사업내용 부문 참조)

 

 

한글과 컴퓨터의 매출액은 평균 25% 이상 상승하며 우상향 곡선을 그리고 있습니다. 평균 10% 정도의 매출액이 증가하였는데 2018년 매출액이 급성장한 이유는 종속회사의 증가로 인한 것으로 보입니다. 이 기간 동안 유동자산 또한 2배 가까지 증가하게 됩니다.

 

 

 

4. 영업이익

• 2020년 반기 : 418억 원
• 2021년 반기 : 307억 원
• 2021년 반기 영업이익률 : 15.7%
• 영업이익 증가율 : -26.4%

2021년 영업이익률은 15.7%로 반기 수익성은 별로 좋아 보이지는 않습니다. 또한 2020년 반기 대비 영업이익 또한 감소한 상황이라 좋은 흐름은 아니라고 생각합니다. 2020년 반기 대비 매출액은 감소하였는데 매출원가는 73억 원 정도 증가하였고 판관비 또한 14억 원 정도 증가하였습니다.

 

영업이익의 10년간의 추이를 보면 2018년까지는 20% 이상을 유지하며 수익성 있는 사업이었으나 2019년부터 20% 이하의 영업이익률을 보여 주며 2021년 반기는 2020년보다 영업이익률이 하락하였습니다. 영업이익증가율의 경우 2021년 마니너스 성장할지 않을까 싶습니다. 

5. 영업활동현금흐름 및 ROE

• 2020년 반기 : 533억 원
• 2021년 반기 : 201억 원
• ROE : 14% (2020년 기준)

영업활동 현금흐름 또한 2020년 반기 대비 반이상 감소한 것을 확인 할 수 있습니다. 현금흐름은 (+)흐름으로 감소하더라도 나쁘지 않은 흐름입니다.

 

 

지난 10년간 영업활동현금흐름 및 ROE입니다. ROE는 평균 11%를 유지하고 있고 영업활동 현금흐름 또한 좋은 흐름을 보여주고 있습니다. 

 

6. 그 외

• 2021년 반기 부채비율 : 53%
• 2021년 반기 유동비율 : 178%
• 2021년 반기 유동부채 비율 : 39.5%

2021년 반기보고서 기준 전체적인 재무는 안정성을 보이고 있습니다. 

 

 

2017년 자본금 대비 부채의 규모가 커서 172%의 부채 비율을 보이고 있고 2018년부터 자본금의 증가와 부채 규모의 감소로 재무가 안정화되는 것을 확인할 수 있습니다. 

 

지금까지 한글과 컴퓨터(030520)에 대해 공부해봤는데요. 우리가 잘 아는 한글 2020처럼 소프트웨어 기업인 줄 알았던 기업이 클라우드, 개인안전장비 등의 사업분야를 가지고 있다는 것을 알아볼 수 있었습니다.

 

매출액과 영업이익을 보았을 때 단기적으로 주가 상승을 기대하기는 어려울 듯싶습니다. 하지만 안정성이 있는 기업으로 신규사업부문의 성장에 따라 장기적으로는 주가 상승의 여력이 있어 보입니다. 

 

 

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