재무제표 보는 법(ROE, EPS, 매출액증가율, 영업이익률 등)

제 블로그는 10년간의 재무제표를 바탕으로 매출액, 영업이익, 사업내용 등 제 나름대로의 분석을 하고 있습니다. 물론 저도 전문적인 투자자가 아니기 때문에 개인의 주관이 많이 섞인 글을 쓰고 있습니다.

주식을 투자하거나 공부하는 분이시라면 한 번쯤은 확인해 보셨을 재무제표, 처음 재무제표를 접하게 되면 숫자만 가득하고 뭐를 어떻게 봐야 할지 어떤 공식을 써야 할지 의문이 많이 들게 됩니다.

오늘은 기업의 재무를 보면서 기본적으로 알아두면 좋은 공식들과 어떻게 봐야 하는지에 대해 짧게 소개하고자 합니다. 표준화된 공식도 있지만 제 나름대로 생각을 반영하여 사용하는 공식이 있으니 참고 자료로 사용하시면 좋을 것 같습니다.

재무제표 보는 법(ROE, EPS, 매출액 증가율, 영업이익률 등)

재무제표를 보는 방법은 변동이 가장 큰 부분부터 확인하는 것이 좋습니다. 변동이 가장 큰 부분을 확인하시고 재무제표 주석을 통해 그 이유를 찾아보고 유추해 보아야 합니다. 하지만 생각처럼 쉽지만은 않습니다.

모든 내용을 확인해서 투자하는 것이 좋지만 그렇지 않은 경우는 간단하게나마 사업내용과 성장성, 재무의 안정성, 각종 비율과 지표를 통해 투자하는 것이 좋을 것 같습니다.

1. 재무상태표

재무상태표는 크게 유동과 비유동으로 나누어지는데 1년 이내에 현금화를 할 수 있는 자산을 유동자산, 1년 내에 갚아야 할 부채를 유동부채라고 합니다. 그 외에 현금화하는데 1년 이상이 걸리는 것을 비유동 자산, 1년 이상 남은 부채를 비유동 부채라고 합니다.

즉, 1년 내에는 유동이라는 단어가 붙고 1년 이상은 비유동이라는 단어가 붙습니다.

재무상태표에서는 재무의 안정성을 확인해야 하는데 재무의 안정성을 확인하기 위해서 부채비율과 유동비율을 확인할 수 있습니다.

부채비율은 회사의 총부채비율과 1년 내 갚아야 하는 유동부채 비율로 나누어 구해볼 수 있습니다. 당연히 낮을수록 안정성이 있겠죠.

• 총부채비율(%)= 총부채/자본총계
• 유동부채비율(%) = 유동부채/자본총계

총부채비율은 직접 구하지 않더라도 네이버 증권 등 증권사 어플이나 홈페이지에서도 확인 가능하지만 유동부채 비율의 경우는 직접 구해보아야 할 것입니다. 

 

위 재무제표는 덴티움의 재무제표입니다. 상단의 유동자산과 중간쯤에 유동부채를 확인하실 수 있습니다. 

유동비율은 통상적으로 200% 이상이면 안정성이 있다고 합니다.

• 유동비율(%) = 유동자산/유동부채

 

2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서는 분기/반기/연간 수익성과 성장성을 확인할 수 있습니다. 재무제표는 전기와 당기가 같이 표기 되어있어 비교하며 확인할 수 있습니다. 성장성 지표로는 매출액 증가율을 확인하여 지속적으로 매출액은 증가하고 있는지를 확인할 수 있습니다.

 

 

• 매출액 증가율(%)=(당기 매출액-전기 매출액)/전기 매출액

수익성 지표로는 고정성 비용인 판관비와 매출원가를 확인하여 영업이익에 어느 정도 영향을 주는지와 수익성을 확인할 수 있습니다. 그리고 해마다 비중을 확인하여 수익성은 개선되고 있는지도 확인할 수 있습니다.

• 매출원가 비율(%)=매출원가/매출액
• 판관비 비율(%)=판관비/매출액

영업이익률은 높을수록 수익성이 좋은 기업이라고 생각하는데 보통 10% 이익률만 나와도 수익성이 좋은 기업이라고 생각합니다.

• 영업이익률(%) = 영업이익/매출액
• 영업이익증가율(%) =(당기 영업이익-전기 영업이익)/전기 영업이익

매출액 증가에 따라 영업이익률 또한 증가하여야 하는데 그렇지 못한 경우 영업이익 증가율을 확인함으로써 그 원인을 파악할 수 있습니다.

개인적인 생각으로는 투자 등 단기적인 수익이 포함된 당기순이익보다 제조, 상품 등 본연의 사업으로 벌어들이는 영업익이 더 중요하다고 생각합니다.

3. 자본변동표

자본변동표에서 가장 중요하게 보아야 할 부분은 자본잠식률입니다. 자본잠식이 일어나면 상장폐지요건이 될 수 있고 당기순이익의 적자로 인하여 유상증자나 전환사채 등을 예상할 수 있습니다.

• 자본 잠식률(%) = (자본금-자본총계)/자본금

자본금으로 ROE(자기 자본 이익률) 또한 구할 수 있는데, ROE(자기 자본 이익률)는 투입한 자본으로 어느 정도의 수익을 내었지를 확인하는 지표로 워런 버핏 등 투자의 거장들이 중요하다고 여기는 부분이 바로 ROE(자기 자본 이익률)입니다.

• ROE(%) = 당기 순이익/ 당해 1월 1일 자본총계
• ROE(%) = 당기 순이익/ 평균 자기 자본
• ROE(%) = 당기 순이익/ 말일 기준 자본총계

제가 알고 있는 공식은 위 3가지인데 어떤 것이 정확하다고 말씀드리는 어려운 부분이 있습니다.

적정주가를 확인하기 위하여 사용하는 대표적인 지표는 주당 수익비율(PER)과 주당 순이익(EPS)이 있습니다. 주당 순이익(EPS)은 당기 순이익을 주식수로 나는 것을 말합니다. 

 

• EPS = 당기순이익/ 발행한 총 주식수

발행한 총 주식수는 정기보고서의 1. 회사개요 4. 주식 총의 수에서 확인하실 수 있습니다. 

• PER = 현재 주가/ EPS

적정주가를 확인하기 위한 공식을 정확하게 할 수는 없습니다. 본인이 생각하는 사업의 가치 또는 평균 PER 등을 확인하여 주당 순이익(EPS)을 곱하여 적정주가를 산정하여야 합니다.

 

예를 들면 주당 순이익이 1,000원이라면 본인이 생각하는 가치(PER)를 곱하는 것입니다. 동일업종 평균 PER이 두배라고 한다면 1,000 X 2 = 2,000원이 되는 것입니다. 동일업종보다 시장 점유율이 높고 향후 매출이 상승할 가능성이 높은 사업이라면 더 높은 PER(본인의 기대가치)를 적용하여 산정할 수도 있습니다. 

 

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