상아프론테크(089980) 수소연료전지 슈퍼엔지니어링 플라스틱 관련주

전 세계는 2050년까지 탄소 중립을 실현하기 위해 다각적인 노력을 하고 있는 가운데 우리나라 정부도 많은 노력을 기울이고 있습니다. 최근 발표된 제1차 수소경제 이행기본계획에 따르면 탄소중립을 달성하기 위한 가장 강력한 수단이자 단일 에너지원으로 수소를 강조하였습니다.

 

정부의 그린 뉴딜 정책과 친환경 자동차 보급 계획에 의하여 2025년까지 20만 대의 수소차 보급 계획을 발표하였고 이러한 정부의 정책으로 인하여 수소차의 수요는 점차 증가될 것이라고 생각됩니다. 

 

상아프론테크는 수소연료전지의 핵심부품인 고분자 강화 전해질막(polymer electrolyte membrane)을 신규사업으로 기계적 강도가 우수하고 높은 치수 안정성, 낮은 치수 변화율, 불소 이온 전도체 사용으로 내화학성이 우수한 것으로 평가받았습니다.

 

 

고분자 광화 전해질막 뉴스

오늘은 상아프론테크의 사업내용과 재무 관련 사항을 공부해 보도록 하겠습니다.

 

상아프론테크(089980) 수소연료전지 슈퍼엔지니어링 플라스틱 관련주

Contents 1. 사업내용 2. 매출액 3. 영업이익 4. 영업활동현금흐름 및 ROE 5. 안정성 6. 개인적인 생각

1. 사업내용

상아프론테크는 슈퍼엔지니어링 플라스틱의 핵심 기반 원천기술을 확보하고 독자적인 가공기술을 사용하여 제품 생산시스템 및 자체설계 및 제작기술을 보유하고 있으며, 불소수지 및 고기능성 플라스틱 원료에 대한 혼합, 중합, 합성 등의 핵심 기술을 보유하고 지속적인 개발을 진행하고 있습니다.

 

엔지니어링 플라스틱이란 금속 및 세라믹소재를 대체할 수 있는 고성능 플라스틱 소재로 강도와 탄성이 우수하며 고온의 조건에 견디는 플라스틱으로 금속 및 세라믹 소재 대비 가벼워 제품의 경량화에 유리합니다. 슈퍼 엔지니어링 플라스틱은 사용 온도가 150℃ 이상이 되는 플라스틱 수지로 자동차 및 전기, 전자, IT용 고내열 부품에 사용됩니다.

 

슈퍼엔지니어링 플라스틱의 세계시장은 2022년까지 연 평균 7%의 성장률로 약 53,6달러 규모로 지속 성장할 것을 전망하고 있으며, 최근 기술발전에 힘입어 다양한 산업분야에 응용 확대가 기대되어 급속한 시장 확대를 전망하고 있습니다.

 

당사의 사업부문으로는 배터리의 전해핵 누수 방지를 위한 2차 전지부문, 프린터 토너 용지 전사 등의 OA부문, FPD Glass 생산공정 중 이송 보관을 위한 장비 Display 부문, PCB 기판용 드릴 가공용 소재, 반도체 SEAL류 부품 등의 사업부문이 있습니다.

상아프론테크 사업부문

상아 프론테크의 신규사업으로는 수소연료전지 고분자 강화 전해질막, PEM(polymer electrolyte membrane)가 있습니다.

 

연료전지는 전극촉매 소재, 전해질막 소재, 분리판 소재 등으로 구성된 MEA(membrane eletrode assembly)가 구성 층수에 따라 적층 된 Stack 구조의 전지입니다. 그중 수소연료전지 고분자 강화 전해질막(PEM)은 연료전지내 전기를 발생시키는 Stack의 핵심 소재이며, 산소와 화학반응이 일어나도록 수소이온만 통과시키는 불소수지 계열의 특수한 얇은 막입니다.

 

2. 매출액

• 2020년 3분기 누적 : 1,093억 원
• 2021년 3분기 누적 : 1,334억 원
• 매출액 증가율 : 22%

2021년 Display 부문과 기타 매출 부문의 매출액이 증가하였고 반도체 이슈 등으로 인하여 반도체 부문의 매출액도 증가한 것이라고 생각합니다. 총매출액은 20년도 3분기 누적 매출액보다 22% 증가한 1,334억 원입니다.

상아프론테크 매출액

기술의 발달과 제품의 경량화 등으로 인하여 슈퍼엔지니어링 플라스틱의 사용용도가 다양화되었고 그로 인하여 매출액은 지속적인 증가를 보여주는 것이라고 생각됩니다. 

 

2020년 매출액이 소폭 감소하였는데 코로나 19로 인하여 매출 부문이 반도체, Display, 자동차 산업의 셧다운 등으로 인한 매출액이 감소한 것으로 생각됩니다. 

 

3. 영업이익

• 2020년 3분기 누적 : 60억 원
• 2021년 3분기 누적 : 100억 원
• 2021년 3분기 영업이익률 : 7.5%
• 2021년 3분기 영업이익 증가율 : 65.5%

2021년 3분기 매출액의 회복으로 영업이익 또한 증가한 것으로 보이며, 수익성은 7.5%로 2020년 3분기보다 높은 수익성을 보여주고 있습니다.

상아프론테크 영업이익

상아프론테크의 10년간 영업이익을 확인해보면 단 한 번의 적자 없이 꾸준한 흑자를 보여주고 있습니다. 평균 영업이익률은 약 7%로 매출원가와 판관비 등 큰 변동 없이 유지되는 모습을 확인할 수 있습니다.

 

4. 영업활동 현금흐름 및 ROE

• 2020년 3분기 : 126억 원
• 2021년 3분기 : 121억 원
• ROE : 1.6% (2020년 기준)

2021년 영업활동현금흐름 또한 (+) 흐름을 보여주고 있습니다.

상아프론테크 영업활동현금흐름

상아프론테크의 10년간 영업활동 현금흐름 또한 꾸준한 (+)의 흐름을 보여주고 있습니다.

5. 안정성

• 2021년 3분기 부채비율 : 93%
• 2021년 3분기 유동비율 : 185%
• 2021년 3분기 유동부채비율 : 59.2%

2021년 3분기 부채비율은 100%미만으로 안정적인 모습을 보이고 있으며 유동비율 또한 185%로 좋은 비율을 유지하고 있습니다.

상아프론테크 안정성비율

10년간 안정성비율을 살펴보면 낮은 부채비율을 유지하고 있지만 유동비율은 높은 편은 아니라고 생각합니다.

 

좋은 현금흐름과 영업이익에도 전환사채를 발행하였는데 2017년 시설 및 운영자금으로 200억 원, 2020년 시설 및 운영자금으로 100억 원, 시설 및 운영자금 200억 원 10년간 총 3회 전환사채가 발행되었고 만기일자는 아직 남아 있는 것으로 확인됩니다.

전환사채 발행내역

6. 개인적인 생각

정부의 수소 공급 관련 계획이 지속적으로 발표되고 있는 가운데 상아프론테크는 수소 기반의 신규사업을 진행함으로써 향후 매출액은 긍정적일 것이라고 생각됩니다. 영업이익과 영업활동 현금흐름을 살펴보면 지속적인 흑자를 유지하고 있으며, 안정성 비율 또한 나쁜 편은 아닙니다.

상아프론테크 월봉

상아프론테크의 현재 주가는 59,700원(2021년 11월 26일 기준)이고 시가총액은 9,545억 원입니다. 월봉차트상 하락 추세로 전환된 것으로 생각되며, 차트상으로는 조금 더 하락이 지속될 것이라고 생각됩니다. 수소에 대한 기대로 인하여 주가는 많이 상승한 것으로 생각되며 매수시점은 조금 더 기다려 보는 것이 좋을 것 같습니다.

 

이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내드립니다.

 

포스팅의 자료는 전자공시 Dart, 뉴스 등을 참고하여 작성하였습니다.

 

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