한미반도체(042700) 비전플레이트먼트 EMI 실드 장비 관련주

5G 통신, 메타버스, 스마트폰, 스마트워치, 자율주행 및 V2X(차량 사물통신) 등 IT기기 반도체 칩과 자동 전장화에 EMI 공정을 적극 도입하면서 장비 수요가 늘어나고 있습니다. 한미반도체는 비전플레이트먼트와 EMI SHIELD(전자기파 차폐) 장비 등을 제조하는 기업으로 비전플레이트먼트의 경우 2000년 중반 이후 세계 시장 점유율 1위를 굳건히 지키고 있습니다. 

 

비전플레이트먼트는 반도체 패키지의 절단-> 세척-> 건조->2D/3D VISION 검사-> 선별-> 적재까지 처리해주는 반도체 제조공정의 필수 장비입니다. 

 

오늘은 한미반도체의 사용내용과 재무관련 사항을 공부해보려고 합니다.

한미반도체(042700) 비전플레이트먼트 EMI 실드 장비 관련주

 

Contents 1. 사업내용 2. 매출액 3. 영업이익 4. 영업활동현금흐름 및 ROE 5. 안정성 6. 개인적인 생각

1. 사업내용

한미반도체는 반도체 제조용 장비 VISOIN PLACEMENT, EMI SHIDELD, TSV DUAL STACKING TC BONDER 등을 개발해 국내외 유수의 반도체 기업에 공급하고 있습니다. 반도체 장비는 디바이스의 급속한 기술변화에 힘입어 제조장비의 라이프 사이클이 급속히 짧아지는 경향이 있으며 집중적인 R&D를 통한 적기 장비 출시와 진입이 경쟁에서 중요한 작용을 하고 있습니다.

 

당사의 주력장비인 비전플레이트먼트는 시장의 1위를 굳건히 지키고 있으며 EMI SHIDELD의 수요의 증가로 인하여 매출 성장이 기대되고 있습니다. 이밖에도 실리콘 웨이퍼에 칩을 여러층으로 적층 하는 최고속 메모리 생산에 있어 필수적인 열압창 본딩장비를 SK하이닉스와 공동 개발해 2017년도부터 공급하고 있습니다.

 

2021년 반기 기준 반도체 제조용 장비 외 매출은 89%이며, Conversion Kit Mold 등의 매출은 11%입니다.

 

사업내용을 살펴보면 알 수 있는 내용이 많지 않습니다. 주력 장비에 대한 내용과 주요고객사 등은 확인 가능하나 수주현황에 대해서는 공시되어 있지 않습니다. 수주현황을 확인하고 싶으시다면 단일공급계약을 확인해야 하는데 발행 건수가 생각보다 많습니다.

2. 매출액

• 2020년 반기 : 1,015억 원
• 2021년 반기 : 1,798억 원
• 매출액 증가율 : 77.1%

반도체 장비 제조 업체의 특성상 공급계약 후 매출을 잡는 시점에 따라 매출액의 편차가 생길 수 있다고 생각합니다. 2021년 반기 매출액이 증가한 이유는 2021년 공급계약와 2020년 공급계약으로 인하여 생긴 매출액의 증가라고 생각합니다. 최근 반도체 공급 부족으로 인한 투자가 대규모로 진행되고 있고 향후 매출액은 긍정적일 수 있다고 생각합니다.

한미반도체 10년 매출액

10년간 매출액을 살펴보면 2016년도부터 증가하기는 하지만 2019년 매출액의 감소를 확인 할확인할 수 있습니다. 이후 2020년 매출액이 113% 증가하는 것을 확인할 수 있습니다. 반도체 장비 공급에 따라 매출액 반영이 다르기 때문에 발생하는 차이라고 생각합니다. 

 

3. 영업이익

• 2020년 반기 : 275억 원
• 2021년 반기 : 557억 원
• 2021년 반기 영업이익률 : 31%
• 2021년 반기 영업이익 증가율 : 102%

2021년 반기 영업이익은 102%나 증가한 557억 원입니다. 판관비의 감소로 영업이익은 매출액보다 더욱 증가하는 모습을 보여주고 있습니다. 영업이익률이 30%나 되는데 이는 낮은 매출원가 약 50%, 판관비 약 10%, 연구개발비 약 5% 정도로 높은 수익성을 보여주고 있습니다. 

한미반도체 10년간 영업이익

매출액이 감소한 2019년 영업이익이 감소하였다가 2020년 매출액의 회복 및 증가로 인하여 영업이익 또한 대폭 증가하는 것을 확인 할 수 있습니다. 2019년 영업이익은 매출액은 감소하였지만 판관비 등의 고정비용으로 인하여 영업이익률에 영향을 준 것으로 생각됩니다. 

 

낮은 매출원가와 판관비로 평균 영업이익은 20%를 넘을 정도로 수익성이 좋은 사업이라고 생각됩니다. 

4. 영업활동 현금흐름 및 ROE

• 2020년 반기 : -106억 원
• 2021년 반기 : -87억 원
• ROE : (2020년 기준)

높은 영업이익과 480억원이나 되는 당기순이익에도 영업활동 현금흐름은 (-)의 흐름을 보여주고 있습니다. 2020년 반기 또한 (-)의 흐름을 보여주고 있습니다. 좋은 흐름은 아니라고 생각합니다. 영업활동 현금흐름을 살펴보면 자산, 부채의 증감내역이 -621억 원을 기록하고 있는데 이중 매출채권의 증가와 재고자산의 증가 등의 변동을 확인할 수 있습니다. 

 

종합적으로 살펴보면 매출액과 영업이익으로 수익이 잡혀있지만 실질적인 현금의 흐름이 좋지 못한 것으로 생각 됩니다. 

한미반도체 10년 영업활동현금흐름 및 ROE

 

반기 영업활동현금흐름이 좋지 못한 것으로 보였지만 년간 영업활동 현금흐름을 보면 (+)의 흐름을 보여주고 있습니다. 2020년 반기와 2021년 반기의 영업활동 현금흐름은 좋지 못하지만 2019년 이전(2013년 반기 제외) 반기 영업활동 현금흐름은 좋은 흐름을 보여주었습니다.

5. 안정성

• 2021년 반기 부채비율 : 35%
• 2021년 반기 유동비율 : 259%
• 2021년 반기 유동부채비율 : 33.1%

부채비율과 유동비율은 안정적인 구조를 가지고 있습니다. 

한미반도체 10년 안정성비율

2020년 부채비율은 소폭 증가하였으며 유동비율 또한 감소한 모습을 확인 할 수 있습니다. 2019년부터 감소하기 시작하여 2021년 반기까지 감소하는 모습이 보이고 있습니다. 하지만 지난 10년간 안정성 비율을 확인해 보면 현재까지도 안정적인 재무구조를 유지하고 있다는 것을 확인할 수 있습니다.

6. 개인적인 생각

사업내용을 보면 반도체 장비를 제조하는 기업이고 수주현황은 수시로 변동되기 때문에 확정적인 수주현황을 확인하기 힘들어 별도로 제시하기 어렵다고 합니다. 우선 매출액의 경우 단기공급계약 체결과 반기 매출액으로 보았을 때 년간 매출액은 상승할 가능성이 높고 영업이익의 수익성 또한 좋은 기업이라고 생각합니다.

 

향후 매출액의 증가는 반도체 공정 개발과 투자 등의 이슈를 조금 더 살펴볼 필요가 있다고 생각하고 현금흐름은 반기는 (-)흐름을 보이고 있으나 년간 흐름은(+)로 회복할 가능성이 높다고 봅니다. 안정성도 좋은 기업이라 투자하는 것도 좋다고 생각하지만 지금의 주가는 조금 고평가 되어 있다고 생각합니다.

 

한미반도체 월봉

현재의 주가는 32,300원(2021년 11월 5일 기준)이고 월봉 차트를 보면 2020년 9월 부터 급등하기 시작하여 최근 하락하고 있는 모습을 보여주고 있습니다. 반도체 투자 관련 이슈로 인하여 단기적인 상승은 있을 수 있으나 장기적으로는 조금 지켜봐야 될 것 같습니다.

 

이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내드립니다.

 

포스팅의 자료는 전자공시 Dart, 뉴스 등을 참고하여 작성하였습니다.

 

▼다른 기업 포스팅

2021.11.06 - [공부/주식] - 유니셈(036200) ESG 반도체 장비 핀테크 관련주

2021.10.16 - [공부/주식] - 동진쎄미켐(005290) 2차전지 및 EUV용 RP 관련주

동진쎄미켐(005290) 2차전지 및 EUV용 RP 관련주

2021.09.30 - [공부/주식] - DB하이텍(000990) 반도체 관련주 기업분석#1

DB하이텍(000990) 반도체 관련주 기업분석#1