가비아(079940) 하이웍스 SaaS 기반 클라우드 관련주

코로나 19로 인하여 재택근무를 실시하는 기업이 증가하면서 인터넷 보안과 클라우드, 그룹웨어 관련 시장이 성장하고 있습니다. 그룹웨어란 기업, 기관 등에서 각 부서간 협력하여 업무를 수행할 수 있도록 하는 소프트웨어나 소프트웨어를 포함하는 것을 말합니다.

 

그룹웨어의 점유율 1위 가비아의 하이웍스 , 2위 네이버웍스, 3위 더존비즈온으로 1,2위의 점유율 차이는 약 13% 정도로 큰 차이를 보이고 있습니다. 또한 메일과 기업 메신저 시장에서도 하이웍스는 각각 25.7%, 28% 점유로 업계 1위를 차지하고 있습니다.

SaaS(Software as a Service)기반의 클라우드는 웹서비스를 기반으로 하는 클라우드로 별도에 설치 없이 인터넷에 접속만 하면 바로 사용 가능한 것을 말합니다. 

 

오늘은 클라우드 및 그룹웨어 기업인 가비아의 사업내용과 재무관련 사항을 공부해보도록 하겠습니다.

가비아(079940) 하이웍스 SaaS 기반 클라우드 관련주

Contents 1. 사업내용 2. 매출액 3. 영업이익 4. 영업활동현금흐름 및 ROE 5. 안정성 6. 개인적인 생각

1. 사업내용

가비아는 클라우드, 그룹웨어, 보안 , 전자상거래, 도메인, 호스팅 등을 제공하는 IT서비스업에 영위하고 있습니다. 주요 매출은 클라우드 및 IT 서비스로 2021년 반기 기준 48%의 비중을 차지하고 있습니다. 

 

최근 시장이 확대되고 있는 클라우드 서비스는 서비스 제공의 주체 및 제공 범위에 따라 제한된 범위 내에서 서비스를 제공하는 프라이빗 클라우드와 모든 인터넷 사용자에게 제공되는 퍼블릭 클라우드로 구분할 수 있습니다. 당사에서 개발한 g클라우드는 기업과 공공/행정기관을 위한 서비스로  컨설팅부터 마이그레이션, 구축 운영까지 대행해주는 매니지드 서비스를 제공하고 보안을 강화하기 위해 ISMS 인증과 클라우드 보안인증, 과학기술 정보통신의 보안관제 전문기업 인증을 획득하였습니다.

 

클라우드 그룹웨어인 하이웍스는 시장 점유율 1위이며, 기업메일, 메신저, 전자결제, 화상회의 등 업무를 위한 모든 기능을 갖춘 기업용 솔루션입니다. 업계에서 합리적인 가격과 탄탄한 기능으로 높은 고객 만족도를 얻고 있습니다. 

 

IX 사업은 인터넷 이용자가 국내외 인터넷 상의 모든 콘텐츠를 이용하거나 접속하기 위해서 필요한 상호 접속 서비스로 주요 고객군은 초고속 인터넷 서비스를 제공하는 기간통신사업자와 종합유선방송업자, 온라인게임, 포털 서비스 사업자 등 인터넷을 기반으로 하는 통신 및 콘텐츠 사업자 등으로 구성되어 있습니다.

 

이외의 사업부문으로는 IDC(Internet Data Center), 호스팅, CDN, 도메인, 정보보안서비스 사업이 있습니다. 

 

2. 매출액

• 2020년 3분기 누적 : 1,208억 원
• 2021년 3분기 누적 : 1,422억 원
• 매출액 증가율 : 17.6%

2021년 3분기 누적 매출액은 1,208억 원으로 전반기보다 17.6% 증가하였습니다. 

10년간 매출액을 살펴보면 인터넷의 발달과 그룹웨어 서비스 등으로 인하여 지속적인 성장을 보여주고 있고 최근 재택근무 등으로 인하여 매출액은 더욱 성장 가능하다고 생각합니다. 

 

2016년 통압보안솔루션 기업인 엑스케이트를 종속회사로 포함시켰고 2017년 마블인터넷의 지분율이 20%로 변경되어 종속회사에서 제외되었습니다. 2021년 3분기 기준 종속회사의 현황은 아래와 같습니다.

가비아 종속회사현황

 

3. 영업이익

• 2020년 3분기 누적 : 185억 원
• 2021년 3분기 누적 : 212억 원
• 2021년 3분기 영업이익률 : 14.9%
• 2021년 3분기 영업이익 증가율 : 14.3%

2021년 3분기 누적 매출액의 성장과 함께 영업이익 또한 14.3% 증가한 212억 원을 기록하였습니다. 지난 3분기 52억 원의 매출액이 2021년 3분기 81억 원을 기록하면서 56.1%의 성장을 보여주고 있습니다. 이는 매출액의 증가로 인한 영업이익의 증가라고 생각합니다. 영업이익률은 2020년 3분기 13.2%에서 2021년 3분기 16.3%로 수익성도 좋아졌습니다.

가비아 10년 영업이익

지난 10년간 영업이익을 살펴보면 지속적인 증가를 보여주고 있지만 매출액이 상승한 2012년도와 2013년도에 영업이익은 하락하는 모습을 확인할 수 있습니다. 매출원가와 판관비의 비중은 기존과 큰 차이는 없지만 영업이익은 감소하는데 이는 100억 원 미만의 영업이익으로 인하여 매출원가와 판관비의 비중이 소폭 상승하여도 영업이익에 영향을 준 것으로 생각됩니다.

 

이후 2014년도부터 매출액이 100억 원이상 성장하기 시작하면서 영업이익 또한 지속적으로 증가한 것으로 생각됩니다.

 

4. 영업활동 현금흐름 및 ROE

• 2020년 3분기 : 373억 원
• 2021년 3분기 : 257억 원
• ROE : 17.6% (2020년 기준)

매출액과 영업이익은 증가하였지만 영업활동 현금흐름은 감소한 것을 확인 할 수 있습니다. 영업활동으로 인한 자산,부채의 변동을 살펴보면 -56억원으로 영업활동현금흐름을 감소시키는데 이는 선급금의 증가와 단기미지급비용의 감소의 부문이 가장 큰 것으로 보입니다.

영업활동현금흐름은 (+) 흐름을 지속하고 있고 ROE 또한 18년도부터 증가하는 것을 확인할 수 있습니다. 2020년 ROE는 17.6%를 기록하고 있습니다.

5. 안정성

• 2021년 3분기 부채비율 : 49%
• 2021년 3분기 유동비율 : 284%
• 2021년 3분기 유동부채비율 : 28.4%

재무의 안정성 비율을 살펴보면 낮은 부채비율과 200% 이상의 유동비율을 확인 할 수 있습니다. 재무는 상당히 안정적인 것으로 생각됩니다.

가비아 10년 안정성비율

2016년도부터 부채비율이 증가하고 유동비율은 조금씩 낮아지는 모습을 보이고 있지만 2021년 3분기 부채비율이 감소하고 유동비율이 증가하는 것을 확인 할 수 있습니다. 10년간 안정성 비율은 낮은 부채 비율과 200%이상의 유동비율을 유지하고 있습니다.

6. 개인적인 생각

재택근무의 증가로 그룹웨어와 보안, 클라우드의 수요는 점점 늘어날 것으로 생각되며 10% 이상의 높은 수익성을 보여주는 기업이라고 생각합니다. 영업활동 현금흐름 또한 좋은 흐름을 보이며 ROE도 높게 유지하고 있습니다. 

가비아 월봉

2019년 코로나 19로 인하여 재택근무가 증가하다 보니 가비아의 주가도 같이 상승한 것으로 생각됩니다. 최근 월봉을 살펴보면 주가가 하락 추세에서 상승 추세로 전환하는 것으로 보입니다. 가비아의 현재 주가는 13,550원(2021년 11월 12일 기준)으로 시가총액은 1,834억 원입니다. 제 개인적인 생각으로는 주가는 더욱 상승할 것으로 생각되며 지금 매수해도 충분한 수익을 얻을 수 있는 기업이라고 생각됩니다.

 

이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내드립니다.

 

포스팅의 자료는 전자공시 Dart, 뉴스 등을 참고하여 작성하였습니다.

 

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