PI첨단소재(178920) 폴더블 폴리이미드 필름 관련주

최근 출시되고 있는 전자기기들을 보면 부피를 최소화하면서 큰 화면을 사용할 수 있는 전자 기기들이 출시되고 있습니다. 대표적으로 삼성폴드3와 같이 휴대가 간편하면서도 큰 화면을 사용할 수 있는 제품들이 선풍적인 인기를 끌며 사전 예약했던 구매자들도 아직 제품을 못 받아 봤을 정도로 엄청난 인기를 끌고 있습니다.

 

오늘은 이러한 제품들의 필수제중 하나인 PI(폴리아미드)를 생산하는 기업인 PI첨단소재의 사업내용과 재무를 공부해보려고 합니다. 2012년 재무자료부터 구할 수 있어서 2012년도부터 확인해 보도록 하겠습니다.

 

1. 사업내용

PI첨단소재는 PI(Polyimide) 필름의 제조를 주요사업으로 하고 있습니다. PI는 엔지니어링 플라스틱 중에서도 그 특성이 보다 우수한 슈퍼엔지니어링 플라스틱으로 분류되며, 필름 형태로 제조한 PI필름은 상용화된 플라스틱 필름 중에서 가장 뛰어난 물성을 갖고 있습니다. 

 

당사는 2014년부터 글로벌 PI필름 시장 점유율 1위(31.2%)의 지위를 유지하고 있으며, 앞으로 모바일, 디스플레이, 반도체, 2차 전지 등 국내외 전방 산업에 필요로 하는 소재를 지속적으로 개발 공급함으로써 현 지위를 더욱 공고히 할 것입니다.

IR보고서 자료

PI필름의 경쟁력 있는 단가를 위해 제조원가를 절감할 수 있는 등력을 갖추어야 하는데 당사는 설비에서 제한하고 있는 사양 이상으로 매년 생산성 향상을 거듭하고 있으며, 이는 당사의 차별화되고 축적된 엔지니어링 노하우를 기반으로 한 핵심역량 중 하나입니다.

 

이외의 설비 증설 및 R&D 센터 증축, 대형 디스플레이용 CoF 시장 하반기 중 진입 등의 계획을 가지고 있습니다. 자세한 내용은 IR자료를 통해 확인하실 수 있습니다. IR자료는 PI첨단소재 홈페이지 또는 KIND IR자료실에서 확인하실 수 있습니다.

IR보고서 자료

2. 매출액

• 2020년 반기 : 1,173억 원
• 2021년 반기 : 1,516억 원
• 매출액 증가율 : 29.2%

2020년 반기 보다 343억 원 증가한 1,516억 원의 매출액을 기록하였으며 향후 PI(폴리이미드) 필름의 수요의 증가로 인하여 매출액은 더욱 상승할 가능성이 있다고 생각됩니다. 현재 구미시와 폴리이미드 필름 제조설비 증설을 내용으로 하는 MOU가 체결되어 있으며, 연간 600톤 규모의 생산량이 예상되고 있습니다.

PI첨단소재 매출액

2012년부터 매출액은 지속적으로 성장하였으며, 2020년 매출액은 2012년보다 약 2배 이상 성장하였습니다. PI필름 수요의 증가 및 신제품 개발로 인한 매출액 증가로 생각됩니다.

3. 영업이익

• 2020년 반기 : 272억 원
• 2021년 반기 : 422억 원
• 2021년 반기 영업이익률 : 27.8%
• 2021년 반기 영업이익 증가율 : 55.1%

매출액의 성장으로 인하여 영업이익 또한 증가하지만 매출원가의 감소로 인하여 영업이익률이 더욱 성장하였습니다.

PI첨단소재 영업이익

영업이익은 매출원가의 영향을 받기는 하지만 영업이익률이 높은 사업으로 수익성이 굉장히 좋습니다. 2019년을 제외하고 20% 이상의 영업이익을 달성하고 있습니다.

4. 영업활동 현금흐름 및 ROE

• 2020년 반기 : 187억 원
• 2021년 반기 : 347억 원
• ROE : 16.6% (2020년 기준)

영업이익 수익성이 좋다 보니 영업활동 현금흐름도 좋은 흐름을 보여주고 있습니다. 

PI첨단소재 영업활동현금흐름

5. 안정성

• 2021년 반기 부채비율 : 43%
• 2021년 반기 유동비율 : 173%
• 2021년 반기 유동부채비율 : 31.4%

PI첨단소재 안정성비율

안정성 지표인 유동성, 유동부채, 총부채비율을 살펴보면 유동비율의 경우 2016년 이후 감소하기는 하지만 100% 이상을 유지하고 있는 모습을 보여주고 있으며, 부채비율은 60% 이상을 넘긴 적이 없을 정도로 안정적인 재무구조를 가지고 있는 것으로 판단됩니다.

6. 개인적인 생각

PI필름의 활용도 증가, 설비시설 증설 등으로 매출액은 더욱 상승될 것으로 생각되며 높은 영업이익률로 수익성이 좋은 사업으로 생각됩니다.

 

영업활동 현금흐름 또한 꾸준히 (+) 흐름을 보이고 있고 안정성 비율도 이상적이라고 생각됩니다.

PI첨단소재 월봉

현재 주가는 45,200원(2021.10.29)으로 2021년 9월 상승추세에서 하락 추세로 전환했으며 주가도 고점인 67,800원에서 33% 하락하였습니다. 일봉으로 살펴보아도 현재 하락을 지속하고 있습니다.

 

매수시점은 상승봉으로 전환하는 것을 확인하시고 매수하시는 것이 좋을 것으로 생각되며 장기적으로 수익성이 있는 사업으로 저점을 잘 포착하시면 높은 수익률을 기대할 수 있을 것이라고 생각됩니다.

 

이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내드립니다.

 

포스팅의 자료는 전자공시 Dart, 뉴스 등을 참고하여 작성하였습니다.

 

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