KG이니시스(035600) 할리스, KFC, PG 간편 전자결제 관련주

포노 사피엔스 시대, 쇼핑, 게임, 인터넷 검색, 교육, 병원 예약 등 많은 것들을 스마트폰 하나로 많은 것을 할 수 있는 시대입니다. 현금과 카드로만 쇼핑을 하는 시대는 지나가고 모든 것이 전자상거래로 이루어질 수 있을 만큼 세상은 급변하였습니다. 

 

코로나 19로 인하여 비대면 결제시장이 더욱 커지고 있는데요. 결제시장의 점유율 1등 기업은 KG이니시스 입니다. KG이니시스는 전자상거래뿐만 아니라 여러 분야의 사업에도 진출해 있는데요. 

 

오늘은 KG이니시스의 사업내용과 재무를 공부해보고자 합니다. 

 

 

KG이니시스(035600) PG 간편 전자결제 관련주

1. 사업내용

KG이니시스는 온라인으로 이루어지는 금융 거래를 신용카드를 포함하여 계좌이체, 핸드폰 결제 등 다양한 결제 수단을 통해 지원하는 전자지불결제서비스 뿐만 아니라 교육사업, IT, 요식업, 부동산 임대업에 영위하고 있습니다.

 

주요 매출은 전자상거래 및 유통 부문으로 신용카드 거래금액이 대다수를 차지하고 있습니다. 신용카드 거래 금액이 크다 보니 정부 당국의 금융정책과 카드사들의 수수료 정책에 따라 수익 측면에서 영향을 받을 수 있는 가능성이 있습니다.

 

전자결제시장 점유율로는 당사가 선두를 유지하고 있고, 경쟁업체로는 토스 페이먼츠, NHN한국사이버결제 등이 있습니다.

 

신규사업으로는 원클릭 간편 결제 서비스인 케이 페이(KPAY)와 APP 설치 없이 사용 가능한 더블유페이(WPAY)를 운영 중에 있으며, 인터넷 전문은행인 케이 뱅크, VAN 사업, 구독 경제 전용 솔루션인 렌털 페이가 있습니다.

 

2021년 휴대폰 결제 오프라인 진출이라는 목표로 신용카드와 동일한 실물 카드로 핸드폰 결제한도 내에서 사용 가능한 "모빌리언스 카드"를 출시하였고 구독 경제 시장 등 신규영역에 집중하여 보험결제 시장 진출을 위해 보험사와 업무제휴를 진행할 예정입니다.

 

요식업 부문 사업으로는 우리가 잘 알고 있는 KFC Korea(2020년 7월 계열사인 케이지 써닝 라이프에 매도), 할리스 에프앤비가 있고 교육 부문으로는 케이지에듀원이 있습니다.  

 

KG이니시스 사업내용

2. 매출액

• 2020년 반기 : 3,826억 원
• 2021년 반기 : 4,914억 원
• 매출액 증가율 : 28.4%

간편 결제와 O2O 산업의 발달로 인하여 매출액은 전년도 반기보다 28.4% 증가한 4,914억 원입니다.

KG이니시스 10년 매출액

지난 10년간의 매출액은 전자상거래의 발달과 사업분야의 다각화로 인하여 성장하는 모습을 보여 주고 있습니다. 2021년 O2O산업의 성장으로 매출액은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

3. 영업이익

• 2020년 반기 : 483억 원
• 2021년 반기 : 535억 원
• 2021년 반기 영업이익률 : 10.9%
• 2021년 반기 영업이익 증가율 : 10.7%

매출액의 증가로 인하여 영업이익 또한 10.7% 증가한 535억 원을 기록하였습니다.

KG이니시스 10년 영업이익

지난 10년간의 영업이익은 매출액 증가세에 힘입어 우상향 하였고 영업이익률 또한 10% 정도로 양호한 편이라고 생각합니다. 

4. 영업활동 현금흐름 및 ROE

• 2020년 반기 : 196억 원
• 2021년 반기 : 769억 원
• ROE : 13.9% (2020년 기준)

KG이니시스 영업활동현금흐름

영업활동 현금흐름은 2020년 1,269억 원이고 2019년 2,257억 원입니다. 유입되는 현금흐름은 2016년도부터 규모가 더욱 커지는 것을 확인할 수 있습니다. ROE 또한 2018년도 이후 10% 이상을 유지하고 있습니다.

5. 안정성

• 2021년 반기 부채비율 : 207%
• 2021년 반기 유동비율 : 95%
• 2021년 반기 유동부채비율 : 137.8%

KG이니시스 안정성 비율

매출액의 증가와 영업활동 현금흐름으로 유입되는 현금을 보았을 때 부채 비율과 유동비율이 안정화되어야 하는데 오히려 악화되고 있습니다. 재무의 안정화보다는 공격적인 사업 확장으로 인한 것이 아닌가 하는 추측을 해봅니다.

6. 개인적인 생각

카드사업의 진출로 인하여 오프라인 사업의 매출을 더 확대할 것이라는 기대와 온라인 결제의 성장으로 향후 매출액은 더욱 증가할 것으로 생각됩니다. 다만, 재무의 안정성은 그리 좋아 보이지 않습니다. 영업활동 현금흐름으로 들어오는 비용이 1,000억 원이 넘는 규모인데 안정성 비율은 전혀 개선되지 않고 있습니다.

 

KG이니시스의 현재 주가는 19,350원(2021년 10월 21일 기준) 시가총액은 5,400억 원입니다. 매출액의 증가로 인하여 주가는 상승할 것으로 생각되나 안정성 비율을 개선하지 않는다면 장기적인 투자는 생각해봐야 할 것 같습니다.

 

이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내드립니다.

 

포스팅의 자료는 전자공시 Dart, 뉴스 등을 참고하여 작성하였습니다.

 

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