그린케미칼(083420) 탄소 배출권 중립 친환경 관련주

온실가스로 인한 온난화 현상으로 인하여 전 세계적으로 환경에 관심이 집중되어 있습니다. 우리나라도 2050년까지 탄소 배출을 제로화하는 탄소중립 2050 추진 전략 등을 발표하고 많은 기업들이 참여하고 있는데요. 탄소중립의 이슈로 인하여 최근 그와 관련된 기업들의 주가가 움직이고 있습니다.   

 

정부는 2030년까지 온실가스 배출량은 2018년 대비 40% 감축하기로 확정하였고 이로 인해 이산화탄소 포집, 전환 기술을 보유하고 있는 그린케미칼이 탄소중립 테마주로 인기를 끌고 있습니다.

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인기로 인한 매수보다 재무와 사업내용을 공부하고 장기적으로 보유해도 좋은 기업인지를 판단해 매수하는 것이 좋을 것 같아 그린케미칼의 사업내용과 재무 관련 사항을 공부해보려고 합니다.

그린케미칼(083420) 탄소 배출권 중립 친환경 관련주

Contents 1. 사업내용 2. 매출액 3. 영업이익 4. 영업활동현금흐름 및 ROE 5. 안정성 6. 개인적인 생각

1. 사업내용

그린케미칼은 석유화학계통도의 마지막 단계인 EO(Ethylene Oxide, 산화에틸렌)를 주원료로 사용하여 산업 전반에 걸쳐 다양하게 사용되는 기능성 화학제품의 제조 및 판매 사업에 영위하고 있습니다.

 

주요 생산 품목으로는 세제, 제지, 섬유, 시멘트 등의 산업분야에 계면활성체, 세정제, 소포제 등에 다양한 목적으로 사용되는 EOA(Ethylene Oxide Adduct), 윤활유, 가스정제, 화장품 등의 산업분야에 사용되는 EAT(Ethanolanmene), 기능성 플라스틱의 일종인 PC(Polycarbonate) 제조의 중간원료인 DMC(Dimethyl Carbonate), 플라스틱 및 목제 등의 자외선 경화 코팅제, 광학필름 및 렌즈 등에 사용되는 AM(Acrylate Monomer)이 있습니다.

 

화학물질 및 화학 제품 제조업은 산업안전보건법, 에너지이용합리화법, 위험물질안전관리법 등 다양한 법률에 규제를 받고 있고 법령상의 의무를 이행하기 위해 공동등록 협의체 구성 등에 따른 행정비용, 등록을 위해 법령상 요구되는 각종 자료의 생산 및 구매비용 등 회사의 수익성에 영향을 미칠 수 있는 추가적인 비용 지출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.

 

국내 EOA 제조업체 등과 경쟁상대로 하여 설립이래 EOA 부문 시장점유율은 21% 이상으로 유지하며 업계를 이끌고 있고 EAT 부문은 생산설비를 갖추고 있는 국내 유일 기업으로 수입품과 경쟁하며 설립이래 54% 이상 시장 점유율로 동종업계 1위를 고수하여 왔습니다.

 

2. 매출액

• 2020년 반기 : 1,205억 원
• 2021년 반기 : 1,262억 원
• 매출액 증가율 : 4.8%

2021년 반기 매출액은 4.8% 증가한 1,262억 원입니다. 매출액은 큰 변동이 없는 것으로 보입니다. 

그린케미칼 10년 매출액

지난 10년간 매출액을 확인해 보면 2,000억 원에서 2,500억 원수준으로 큰 변동 없이 유지되고 있습니다. 화학제품의 제조 및 판매사업에 영위하고 있으므로 현재로써 매출액에 큰 변동을 주지는 못할 것이라고 생각되나 DMC부문의 2차 전지 전해액, 연료첨가제, 용매제 등의 수요처가 확장된다면 매출액의 상승이 있을 수도 있을 것 같습니다.

3. 영업이익

• 2020년 반기 : 80억 원
• 2021년 반기 : 74억 원
• 2021년 반기 영업이익률 : 5.9%
• 2021년 반기 영업이익 증가율 : -7.5%

2021년 반기 매출액은 상승하였으나 영업이익은 하락하는 것을 확인할 수 있습니다. 매출원가와 판관비가 소폭 상승하여 영업이익에 영향을 준 것으로 판단됩니다.

그린케미칼 10년 영업이익

2015년도부터 2018년도까지 영업이익이 매우 낮은데 이는 95% 이상의 높은 매출원가로 인하여 수익성이 좋지 못했습니다. 2019년도부터 매출원가가 개선되어 영업이익률은 증가하게 되었고 현재까지 5% 이상의 수익성을 보여주고 있습니다. 

4. 영업활동 현금흐름 및 ROE

• 2020년 반기 : 176억 원
• 2021년 반기 : 85억 원
• ROE : 9.5%(2020년 기준)

2021년 반기 영업활동 현금흐름은 2020년 반기보다 감소하는데 이는 영업활동으로 인한 자산 부채의 변동 금액으로 인하여 감소한 것으로 보입니다. 매출채권과 선급비용이 증가하였고 재고자산 또한 큰 폭으로 증가하였습니다.

그린케미칼 10년 영업활동현금흐름 및 ROE

2015년도부터 2019년도까지 낮은 영업이익에도 영업활동 현금흐름은 (+)의 흐름을 보이고 있어 현금흐름은 좋은 것으로 생각됩니다. 

5. 안정성

• 2021년 반기 부채비율 : 71%
• 2021년 반기 유동비율 : 128%
• 2021년 반기 유동부채비율 : 61.7%

2021년 안정성 비율은 100% 미만의 부채비율과 100% 이상의 유동성 비율로 안정정인 보습을 보이고 있습니다.

그린케미칼 10년 안정성 비율

10년간 부채 비율을 살펴보면 2016년도부터 감소하기 시작하였고 유동비율 또한 증가하면서 기업의 안정성은 지속적으로 좋아지는 모습을 볼 수 있습니다.

 

6. 개인적인 생각

탄소중립 테마로 인해 주가의 변동을 보여주지만 매출액의 규모로 보았을 때 큰 성장을 보여주지는 않을 것이라 생각되며, 영업이익의 개선으로 수익성은 좋아지고 있지만 5~6% 정도로 그렇게 좋은 수익성을 보여주지는 못하는 것으로 생각됩니다.

 

그린케미칼 월봉

그린케미칼의 현재 주가는 9,910원(2021년 11월 5일 기준)이고 시가총액은 2,378억 원입니다. 2020년 11월부터 주가는 급등하는 것으로 보이나 현재 다시 하락하며 제자리로 돌아오는 모습으로 생각됩니다. 개인적인 생각으로는 주가는 현재 고평가 되어있다고 생각하며 조금 더 하락할 것으로 생각됩니다.

 

이 포스팅은 투자를 권유하는 포스팅이 아니며 개인적인 생각을 정리한 글로 투자 손실과 책임은 개인에게 있음을 안내드립니다.

 

포스팅의 자료는 전자공시 Dart, 뉴스 등을 참고하여 작성하였습니다.

 

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