부채비율 계산법, 공시에서 확인하고 잠식률도 계산해보자

기업의 안정성을 평가하기 위해서 꼭 알아야 할부분이 바로 부채 비율과 자본 잠식률입니다. 부채비율이 과도하게 높을 경우에는 기업에 악재로 적용되며 최악의 경우에는 부도로 이어질 수 있는 만큼 꼭 관리를 해주어야 하는 부문이고 부도로 인하여 투자자에게 막대한 손실을 입힐 수도 있습니다. 또한 부채비율이 높을 경우 기업의 자금 조달 능력 부족으로 인하여 유상증자 등을 실시할 경우 투자자의 가치에도 영향을 주게 됩니다.

이러한 부채 비율과 함께 보아야 할 부분이 바로 자본잠식률인데요. 자본잠식률이 높을 경우 상장폐지 요건이 될 수 있으므로 꼭 확인해보아야 합니다.

오늘은 부채비율의 계산법과 자본잠식률의 계산법에 대하여 알아보고자 합니다. 

 

 

부채비율 계산법, 공시에서 확인하고 자본잠식률도 계산해 보자

Contents 1. 자본잠식이란 2. 자본잠식률계산법 3. 총부채비율계산법 4. 유동부채비율계산법

1. 자본잠식이란

자본잠식이란 지속적인 당기순이익 등의 적자로 자본총계가 감소하기 시작하여 납입자본금보다 적어지게 되는 경우를 말합니다. 한국거래소 KRX의 유가증권시장 관리종목 지정 및 상장폐지 조건을 확인하면 자본잠식에 대한 조건을 확인할 수 있습니다.

한국거래소 상장폐지기준

최근 사업연도 사업보고서상 자본금 50% 이상 잠식이 되면 관리종목으로 편입되며 2년 연속 잠식이 발생한다면 상장폐지가 됩니다. 전액 자본잠식이 발생하면 관리종목 편입 없이 상장 폐지되니 꼭 확인해야 할부분이기도 합니다.

 

자본잠식을 확인하는 방법으로는 자본잠식률을 계산하는 방법과 공시를 통해서 확인하는 방법이 있습니다. 전자공시 DART에 접속 후 종목을 검색하여 거래소 공시 탭을 확인하면 잠식 관련 공시를 확인할 수 있습니다.

 

흥아해운 자본잠식공시

위 사진은 흥아해운의 자본잠식 관련 공시입니다. 자본잠식 50% 이상 또는 매출액 50억 원 미만 사실 발생 공시가 발행되면 기업에 좋은 내용은 아니니 꼭 확인해볼 필요가 있습니다.

 

두 번째 방법으로는 직접 계산하여 확인하는 방법이 있습니다.

 

2. 자본잠식률계산법

• (자본금-자본총계)/자본금*100=자본잠식률(%)

위 공식을 활용하여 자본잠식률을 계산할 수 있는데요. 흥아해운을 예로 들어 보겠습니다. 전자공시의 연결 재무상태표에 확인하시면 자본 관련 내역이 나와 있습니다.

2019년 아시아나항공 사업보고서

아시아나항공의 자본금은 약 1조 1,116억 원, 자본총계는 약 9,082억 원을 기록하고 있습니다. 

• (1조 1,116억 원 - 9,082억 원) / 1조 1,116억 원 * 100 = 18,6%

자본잠식률 계산식을 활용하여 확인해본 결과 2019년 아시아나항공의 자본 잠식률은 18.6%입니다. 자본 잠식이 발생할 경우 기업에서 할 수 있는 일은 자본금을 줄여 잠식을 벗어나는 것인데요. 대표적으로 무상감자가 있습니다.

 

2020년 11월 3일 아시아나항공은 감자를 결정했다는 공시를 발행합니다.

 

아시아나항공 감자결정

3. 총부채비율계산법

기업의 부채는 1년 내에 상환해야 하는 유동부채와 그 외의 비유동부채로 나뉩니다. 두 부채를 합쳐서 총부채비율 또는 부채비율이라고 말합니다. 부채비율을 확인하기 위해서는 

 

산업마다 부채비율을 평가할 때 조금 다르게 적용하는데, 유형자산, 설비투자 등이 필요한 제조업의 경우 초기 자본금으로 모든 것을 해결할 수없기 때문에 부채비율이 클 수밖에 없습니다. 제조업 평균 200% 이하의 부채비율이면 안정적이라고 평가하기도 합니다. 타 산업군의 경우 조금씩 차이가 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

 

부채비율이 낮다고 무조건 안정적이다고 할 수 있을까요? 안정적 일 수는 있습니다. 다만 수익성면에서 좋지 못한 흐름일 수도 있습니다. 레버리지 효과를 내지 못한다면 기업의 성장에 제동이 걸릴 수도 있습니다. 낮은 부채비율보다는 적정 수준의 부채비율을 유지하는 것이 가장 좋습니다. 적정 수준은 개인의 판단에 맡기겠습니다.

 

• 부채총계/자본총계 * 100 = 총부채비율(%)

부채총계와 자본총계는 재무상태표에서 확인할 수 있습니다.

 

텔레칩스 2021년 3분기 재무상태표

위 사진은 텔레칩스의 재무상태표입니다. 부채총계는 1,012억 원이고 자본총계는 997억 원입니다. 

 

• 1,102억 원 / 997억 원 * 100 = 101.5%

부채비율은 101.5%입니다. 부채비율은 참조하기 위한 지표입니다. 부채비율이 생각보다 높게 나왔다면 재무상태표의 내역을 확인하고 주석을 확인하는 습관을 들이시는 것을 추천드립니다.

 

4. 유동부채비율계산법

위에서 언급했듯이 유동부채는 기업이 1년 내에 상환해야 하는 부채를 말합니다. 유동부채 비율이 과도하게 높은 경우에는 유상증자 또는 전환사채 등을 통해 기업은 상환할 자금을 만들어야 할 확률이 높아진다고 생각합니다.

 

• 유동부채/자본총계=유동부채비율(%)

텔레칩스의 재무상태표를 다시 확인해보면 상단에 유동부채 항목이 표기되어있습니다. 금액은 422억 원입니다. 공식에 대입해 보면 442억 원/ 997억 원 *100 = 44.3%인 것을 확인할 수 있습니다. 

 

유동부채 비율이 지나치게 높을 경우 자금 조달을 하기 위해 유상증자, 전환사채 등이 발생될 확률이 높으며 주주의 가치를 훼손시킬 수 있습니다. 

 

지나치게 높은 부채비율이라면 기업의 자금 활용 능력을 확인해보고 투자하는 것을 추천드립니다.

 

 

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